Il disegno di legge di bilancio 2027, attualmente all'esame della Camera, introduce una exit tax per le persone fisiche, ossia un'imposta che colpisce i guadagni maturati sugli investimenti finanziari nel momento in cui il contribuente cessa di essere residente in Italia, anche se tali guadagni non sono mai stati realizzati. Fino a oggi un meccanismo di questo tipo era previsto soltanto per le imprese, mentre per i privati il trasferimento all'estero non produceva alcun effetto sulle plusvalenze latenti. La nuova disciplina riguarda tutti i residenti titolari di patrimoni finanziari rilevanti, ma interessa in modo particolare coloro che si sono stabiliti in Italia avvalendosi del regime dei neo residenti, la cosiddetta flat tax sui redditi esteri, ed è proprio nei loro confronti che il testo attuale produce gli effetti più discutibili.
A chi si applica
Per comprendere la portata del problema occorre partire dalla disciplina contenuta nel ddl Bilancio. L'imposta si applica alle persone fisiche, nonché alle società semplici e agli enti non commerciali, compresi i trust che non svolgono attività d'impresa, che trasferiscono la residenza fiscale all'estero a decorrere dal 1° gennaio 2027. Il prelievo opera al ricorrere di due condizioni congiunte: la residenza in Italia per almeno sei degli ultimi dieci anni e la titolarità di investimenti finanziari - partecipazioni, titoli, valute, strumenti derivati e cripto-attività - per un valore complessivo non inferiore a 800.000 euro al 31 dicembre dell'anno che precede la partenza. Restano invece esclusi gli immobili.
Due profili di questi requisiti meritano attenzione. Il primo è che, come si ricava dal testo, la soglia costituisce una condizione di applicazione e non una franchigia, per cui il suo superamento comporta la tassazione dell'intero guadagno e non della sola parte eccedente. Il secondo attiene alla decorrenza: a seguito della riforma del 2024, tra i criteri che determinano la residenza fiscale rientra anche la presenza fisica in Italia per la maggior parte dell'anno, e poiché il periodo d'imposta non è frazionabile, chi ha lasciato l'Italia nella seconda metà del 2026 rimane di regola residente per l'intero anno e perde la residenza dal 1° gennaio 2027. In assenza di chiarimenti, pur non trattandosi di una retroattività in senso proprio, la nuova imposta potrebbe dunque coinvolgere anche trasferimenti già avvenuti.
Come si calcola e quando si paga
Quanto alla determinazione dell'imposta, per ciascun investimento si confronta il valore di mercato al 31 dicembre dell'anno precedente la partenza con il costo di acquisto, sommando le sole differenze positive. Già in questo passaggio emerge un primo limite della disciplina, poiché il testo non consente di compensare i guadagni con le perdite latenti: chi detiene un titolo con un guadagno di 100.000 euro e un altro con una perdita di pari importo viene tassato su 100.000 euro, sebbene il suo patrimonio complessivo non sia cresciuto. Al guadagno così determinato si applicano le aliquote ordinarie, di regola pari al 26%, con un prelievo più contenuto per i titoli di Stato.
L'imposta deve essere versata entro 180 giorni dal trasferimento. Chi si stabilisce in un altro Paese dell'Unione europea, ovvero in uno Stato che collabora con l'Italia nello scambio di informazioni e nella riscossione dei tributi, può optare per il differimento del pagamento fino alla cessione degli investimenti, ma solo parzialmente, essendo comunque tenuto a versare subito la metà dell'imposta e a prestare idonea garanzia. Il differimento ha durata quinquennale per i trasferimenti nell'Unione europea e decennale negli altri casi, e l'imposta non è dovuta per gli investimenti che non vengono ceduti entro tale periodo, per quelli trasmessi per successione e in caso di rientro in Italia, con diritto al rimborso delle somme versate in eccedenza. Le cessioni gratuite e i trasferimenti a favore di familiari o di società controllate effettuati durante il differimento comportano invece la tassazione dell'intero guadagno determinato in uscita, mentre per chi si trasferisce in uno Stato non collaborativo non è ammesso alcun differimento.
Proprio il meccanismo dell'acconto e della garanzia rappresenta il profilo più fragile della norma. La Corte di giustizia dell'Unione europea ha infatti riconosciuto agli Stati la facoltà di quantificare l'imposta al momento dell'uscita, precisando tuttavia che a chi si trasferisce in un altro Paese membro deve essere consentito di differirne il pagamento senza la prestazione generalizzata di garanzie (sentenze 11 marzo 2004, causa C-9/02, de Lasteyrie du Saillant, e 7 settembre 2006, causa C-470/04, N). Una disposizione che impone il versamento immediato di metà del dovuto si espone pertanto a censure, ed è ragionevole attendersi un intervento del Parlamento su questo punto.
Il caso dei neo-residenti
È nei confronti dei beneficiari del regime dei “neo-residenti” che la nuova imposta solleva le maggiori perplessità. Ricordiamo che il regime è riservato a chi trasferisce la residenza in Italia dopo essere stato fiscalmente residente all'estero per almeno nove dei dieci periodi d'imposta precedenti, e prevede il pagamento di un'imposta fissa annua, oggi fino a 300.000 euro in base alla data di ingresso, che assorbe i redditi prodotti all'estero, comprese le plusvalenze su investimenti esteri, con la sola eccezione di quelle su partecipazioni qualificate realizzate nei primi cinque anni, soggette a tassazione ordinaria. Il regime esonera inoltre dalle imposte patrimoniali sulle attività estere e dall'obbligo di indicarle nella dichiarazione dei redditi, salvo, secondo l'orientamento dell'Agenzia delle entrate, per le partecipazioni qualificate.
Nonostante questo trattamento di favore, che il legislatore ha concepito proprio per attrarre patrimoni dall'estero, la nuova exit tax non prevede alcuna esclusione per i neo residenti, molti dei quali hanno già maturato i sei anni di residenza richiesti. Ne consegue che un guadagno su un titolo estero, che se realizzato durante la permanenza in Italia sarebbe interamente assorbito dall'imposta fissa, viene assoggettato all'aliquota ordinaria per effetto del solo trasferimento. Inoltre, poiché il guadagno è calcolato sul costo originario di acquisto e non sul valore degli investimenti al momento dell'arrivo in Italia, il prelievo colpisce anche l'incremento di valore maturato prima dell'ingresso, con il rischio di una doppia imposizione per chi abbia già scontato una exit tax nel Paese di provenienza.
Non mancano peraltro argomenti per sostenere che il prelievo non dovrebbe riguardare, quantomeno, gli investimenti esteri coperti dal regime, dal momento che la norma circoscrive l'imposizione ai casi in cui il trasferimento determini la perdita della potestà impositiva dello Stato, mentre per i redditi esteri del neo residente l'ordinamento ha già definito la propria pretesa nella misura dell'imposta forfettaria. Si tratta, tuttavia, di una lettura non scontata, che richiederebbe una conferma espressa del legislatore. Sotto il profilo applicativo, l'esonero dalla dichiarazione delle attività estere rende, inoltre, complessa per l'amministrazione la verifica della soglia e dei valori di carico, mentre per i pensionati che hanno optato per l'imposta del 7% sui redditi esteri la coerenza del sistema suggerirebbe di applicare l'eventuale prelievo in uscita nella stessa misura.
Cosa si può valutare oggi
In questo quadro, il neo-residente che intenda lasciare l'Italia nei prossimi anni dispone di alcune opzioni. Chi non ha ancora maturato sei anni di residenza può programmare il trasferimento prima di raggiungere tale limite, sottraendosi del tutto alla nuova imposta. Chi lo ha già superato può valutare la cessione degli investimenti esteri in plusvalenza durante la vigenza del regime e il successivo riacquisto, in modo che il guadagno resti assorbito dall'imposta fissa e il nuovo prezzo di acquisto costituisca il costo di riferimento, a condizione che l'operazione si perfezioni entro il 31 dicembre dell'anno precedente la partenza.
Si tratta però di una soluzione da valutare caso per caso, in quanto occorre considerare che essa non produce benefici per le partecipazioni qualificate nei primi cinque anni di regime né per gli investimenti comunque soggetti a tassazione ordinaria, e che un riacquisto immediato, motivato esclusivamente dal risparmio d'imposta, potrebbe essere contestato come abuso del diritto. Come già ricordato, incide sul costo finale anche la scelta del Paese di destinazione, poiché soltanto il trasferimento nell'Unione europea o in uno Stato collaborativo consente di differire la metà dell'imposta; per i patrimoni detenuti tramite trust occorre infine considerare che le attribuzioni ai beneficiari effettuate durante il differimento sarebbero tassate sull'intero guadagno determinato in uscita.
Cosa potrebbe cambiare
Tutte queste valutazioni devono comunque essere lette alla luce di un testo che con ogni probabilità subirà modifiche. Secondo indiscrezioni trapelate dalla stampa specializzata, il Governo starebbe valutando una serie di misure, tra cui, in primo luogo, una revisione della norma volta a non penalizzare chi ha trasferito la residenza in Italia facendo legittimo affidamento sul regime dei neo-residenti. Sarebbero inoltre allo studio l'assunzione quale riferimento del valore degli investimenti al momento dell'arrivo in Italia in luogo del costo storico, l'eliminazione dell'acconto e della garanzia per i trasferimenti nell'Unione europea, l'innalzamento della soglia di 800.000 euro e alcune esenzioni per gli investimenti in startup e PMI innovative e per i lavoratori dipendenti. Nessuna di queste modifiche risulta tuttavia, al momento, formalmente presentata.
Fino all'approvazione definitiva non è quindi opportuno assumere decisioni irreversibili, ma chi intende lasciare l'Italia nel 2027 dovrebbe ricostruire fin d'ora il valore e il costo fiscale dei propri investimenti al 31 dicembre 2026, poiché sarà quella la base su cui verrà determinata l'imposta. Per i neo-residenti, in particolare, il momento di valutare le alternative è adesso, finché i margini di pianificazione restano aperti.
